-11.36%
72.91
+1.23%
75.6100
-0.03%
85.5830
-0.03%
1.1319
+0.17%
1791.40

Аналитики предупредили о всплеске дефолтов на российском рынке облигаций

26 октября, 22:40
80
Многим компаниям, выпустившим краткосрочные бонды, в 2022 году предстоит расплатиться с инвесторами, но из-за роста ставок это будет непросто, предупреждает «Эксперт РА». В его прогноз заложено семь дефолтов по облигациям за год
Фото: Андрей Рудаков / Bloomberg
Фото: Андрей Рудаков / Bloomberg
Российский рынок облигаций находится в «нестабильном» состоянии: рост ставок на нем вслед за ключевой ставкой ЦБ повышает риски дефолтов компаний, привлекавших заимствования в последние годы, следует из обзора рейтингового агентства «Эксперт РА», поступившего в РБК. Аналитики отмечают, что в 2022 году эмитенты с рейтингами А- и ниже должны будут массово расплачиваться с инвесторами: им предстоит реализовать 120 оферт и погашений на 170 млрд руб., а в 2023 году — еще 85 на 136 млрд руб. В большей степени это касается компаний, которые выходили на рынок с краткосрочными выпусками облигаций и привлекали деньги инвесторов-физлиц.
«У большинства компаний в модели развития заложен рефинанс долга, а на погашение операционного денежного потока и запаса кеша не хватит. Это значит, что из-за рыночных условий низкорейтинговые и безрейтинговые эмитенты могут оказаться в дефолте, если не начнут готовить подушку ликвидности заранее», — говорится в обзоре «Эксперт РА». Такую расстановку сил на рынке аналитики называют «Проблема-2022».
Как меняется ситуация на рынке облигаций
По итогам девяти месяцев 2021 года объем российского рынка локальных корпоративных облигаций составил 16,2 трлн руб. С начала года он сократился на 100 млрд руб., хотя до этого рос уверенными темпами — на 19,9% в кризисном 2020 году и на 14,3% в 2019-м, следует из данных Московской биржи. Сжатие рынка аналитики «Эксперт РА» связывают с ужесточением денежно-кредитной политики ЦБ: регулятор начал повышать ключевую ставку в марте и с тех пор поднял показатель на 3,25 процентного пункта, до 7,5%. Рост ключевой ставки сопровождался увеличением доходностей по долговым бумагам. В этих условиях крупные эмитенты взяли паузу в размещениях, а компании с рейтингом ruA- и ниже, наоборот, наращивают заимствования на облигационном рынке и дают инвесторам повышенную премию за риск, отмечают аналитики «Эксперт РА».
По их расчетам, за девять месяцев этого года первоклассные эмитенты (с рейтингом ruAA- и выше) выпустили долговые бумаги на 429 млрд руб. против 797 млрд руб. за аналогичный период 2020 года. А объемы размещения высокодоходных облигаций почти на 40% превысили прошлогодние результаты. В январе—сентябре компании с рейтингом ruA- и ниже привлекли с помощью долговых инструментов 226 млрд руб., а за девять месяцев 2020-го — 163 млрд руб. В четвертом квартале объемы размещений еще вырастут, считают в «Эксперт РА».
Наверх