-0.30%
63.71
+0.27%
64.0827
+0.08%
70.6195
-0.19%
1.1020
+1.20%
1516.60

До 70% годовых. Самые доходные российские акции

22 мая, 14:20
282
В 2018 году самыми доходными бумагами для инвестора оказались привилегированные акции нефтегазового сектора, в то время как на фоне падения потребительского спроса большое разочарование и минус в портфеле принесли ретейлеры
Forbes проанализировал доходность акций за 2018 год у всех компаний, входящих в индекс Мосбиржи (включает акции крупнейших российских компаний). Самый большой совокупный доход акционерам в 2018 году из всех бумаг принесли акции «Татнефти» (69% по обычным акциям и 65% по привилегированным), «Новатэка» (66%) и «Сургутнефтегаза» (65%). Совпали два фактора – неплохой рост котировок этих компаний в течение года и комфортные для акционеров дивиденды, рекомендованные советами директоров.
Самый низкий совокупный доход, со знаком минус, пришелся на бумаги «Мечела» (-51%), «Магнита» (-43%) и Ленты (-38%).
Низкие показатели доходности у ретейлеров вызваны тем, что отдача от прошлых инвестиций в развитие сократилась и требуются новые затраты, объясняет глава УК «Спутник- управление капиталом» Александр Лосев. При этом покупательская способность населения падает, и когда она начнет расти — неизвестно, что в целом делает туманными перспективы для инвесторов в эти бумаги. У «Мечела» же своя история, связанная с погашением долгов перед крупными кредиторами.
Хорошие показатели по доходности у «Татнефти» и «Сургутнефтегаза» определяются щедрыми платежами на привилегированные акции, часть которых находится в руках их сотрудников, говорит Лосев. «По сути, это аналог социальной пакета, который вместе с сотрудниками компаний могут получить и миноритарии, купившие бумаги на бирже. Кроме того, эти нефтяные компании выплачивают неплохие дивиденды на обыкновенные акции», — добавляет он.
Что касается «Новатэка», то компания находится в той стадии, когда большая часть затрат на бурение новых скважин и запуск проектов уже совершена, в процессе сейчас «Арктик СПГ-2», а операционные затраты на газовых месторождениях как правило ниже, чем на нефтяных, и теперь компания способна улучшить дивидендную политику, считает Лосев.

Два пути

У инвесторов две стратегии работы на рынке акций — либо ставка на рост стоимости бумаги, либо на хорошие дивиденды, говорит старший аналитик ITI Capital Анна Лакейчук. На российском рынке миноритарии чаще делают ставку на вторую стратегию — дело в том, что котировки ценных бумаг очень сложно спрогнозировать из-за санкционных угроз, инициатив властей (таких, например, как «список Белоусова»), слабых темпов роста экономики и различных «черных лебедей», говорит Александр Лосев.
К тому же ⅔ веса индекса ММВБ — это компании-экспортеры, которые в выплате дивидендов часто ориентируются на свободный денежный поток и прибыль. Слабость рубля, валютная выручка при рублевых затратах и высокие цены на сырьевые товары создают сейчас благоприятную ситуацию, отмечает Лосев. «Но так бывает не всегда; прибыль волатильна, как и стоимость ресурсов на внешнем рынке, как и валютные курсы», — говорит он.
Если ориентироваться на доходность от дивидендов, то стоит выбирать те компании, у которых прозрачная структура выплат дивидендов, прописанная в уставе, — конкретная доля от чистой прибыли или от денежного потока, дает рекомендации управляющий активами Da Vinci Capital Святослав Арсенов. В 2018 году хорошо себя показали бумаги металлургического комплекса — «Северсталь», ММК, «Норильский никель», но ни в коем случае нельзя судить по результатам прошлого года о доходности для инвестора на будущий год, предостерегает Арсенов. Группа металлургических компаний должна продолжить платить хорошие дивиденды и в 2019 году, но их финансовый результат сильно зависит от мировых цен на металлы, которые в 2018 году достигли пика и могут пойти вниз, отмечает эксперт. К тому же летом 2018 года была история со «списком Белоусова», после которой компаниям предстоит повысить свои инвестиционные затраты, напоминает он.
Портфель инвестиций в любом случае должен быть диверсифицированным, чтобы инвестору потом не пришлось испытать разочарование от «успешного» сектора экономики, на который делается ставка, заключает Лосев.

Дивиденды госкомпаний

У госкомпаний, в частности, работающих в нефтяном секторе, объем дивидендов спрогнозировать сложно из-за их традиционного спора с Минфином, указывает Арсенов. Ведомство Антона Силуанова настаивает на том, чтобы уровень дивидендов у всех госкомпаний составлял не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, однако на практике выплачиваются такие дивиденды далеко не всегда.
«Если держатель контрольного пакета акций не может повлиять на решение менеджмента акционерного общества в вопросах дивидендных выплат, значит, либо что-то не так в процедурах корпоративного управления конкретной компании, либо отсутствует воля и желание основного акционера (в данном случае государства) что-то делать», — подытоживает Лосев.
Правда, бывают прецеденты, когда Минфин выигрывает борьбу за дивиденды. Например, еще в апреле правление «Газпрома» рекомендовало выплатить дивиденды на уровне 10,43 рубля за акцию, а уже через месяц изменило рекомендации до 16,61 рубля.
Forbes проанализировал доходность акций всех компаний, бумаги которых входят в индекс Мосбиржи, по итогам 2018 года:
Компания Тип акции Дивиденды на акцию, руб. Изменение цены акции за год, руб. Общая доходность инструмента Дивидендная доходность
Татнефть обыкновенная 84,91 251,1 69% 17%
Новатэк обыкновенная 26,06 436,9 67% 4%
Татнефть привилегированная 84,91 154,3 65% 23%
Сургутнефтегаз привилегированная 7,62 10,845 65% 27%
Роснефть обыкновенная 25,91 134,55 54% 9%
Лукойл обыкновенная 250 1575,5 53% 7%
Алроса обыкновенная 10,04 22,81 43% 13%
Газпром обыкновенная 16,6 21,3 29% 13%
Полюс обыкновенная 274,7 933 27% 6%
Северсталь обыкновенная 160,75 45,5 23% 18%
Норильский никель обыкновенная 792,52 1737 22% 7%
Ростелеком обыкновенная 5 9,22 22% 8%
ПИК обыкновенная 22,71 48,9 22% 7%
НЛМК обыкновенная 22,8 8,42 21% 15%
Интер РАО обыкновенная 0,17 0,4895 19% 5%
ММК обыкновенная 5,901 0,44 15% 14%
МКБ обыкновенная 0,11 0,43 11% 2%
Юнипро обыкновенная 0,222 0,03 10% 9%
Фосагро обыкновенная 192 36 9% 8%
Полиметалл обыкновенная 33,37 12,3 6% 5%
Детский мир обыкновенная 8,84 -6,76 2% 9%
ФСК ЕЭС * обыкновенная 0,015 -0,01188 2% 9%
М.видео обыкновенная 0 2,2 1% н/д
Яндекс обыкновенная 0 -13,5 -1% н/д
Сургутнефтегаз обыкновенная 0,65 -1,03 -1% 2%
Транснефть * привилегированная 650 -8300 -4% 0%
МТС обычные 19,8 -37,5 -6% 7%
Сбербанк привилегированная 16 -31,12 -8% 8%
РуссНефть обычные 0 -74,8 -12% н/д
Сбербанк обычные 16 -45,6 -13% 7%
Х5 RetailGroup депозитарная расписка 92,1 -385 -14% 4%
Московская биржа обычные 7,7 -28,18 -19% 7%
Сафмар обычные 14,5 -199,8 -24% 2%
Аэрофлот * обычные 1,3 -39,22 -27% 1%
United Company RUSAL обычные н/д -11,905 -28% н/д
ТМК *** обычные 0 -21,35 -28% н/д
Русгидро * обычные 0,037 -0,2542 -29% 5%
ВТБ обычные 0,0011 -0,01615 -30% 2%
АФК Система обычные 0,11 -4,351 -34% 1%
Лента депозитарная расписка 0 -130 -38% н/д
Магнит обычные 166,78 -2973,5 -43% 3%
Мечел обычные 0 -82,28 -53% н/д
* — консервативный прогноз
** — торгуется на Московский бирже с 1 февраля 2018 года
*** — рекомендация по выплате дивидендов ожидается 24 мая 2019 года
Источник: данные Московской биржи и компаний; расчеты Forbes
Наверх