-1.99%
60.80
-0.11%
62.0046
-0.01%
68.3687
-0.01%
1.1026
-0.04%
1571.07

Как Япония вдруг стала высокодоходным рынком

15 августа 2019
171
На все более неистовом рынке облигаций плачевно низкие доходности облигаций Японии начинают казаться некоторым инвесторам высокими.

Хотя исторически этот азиатский рынок ассоциировался с непривлекательными ставками и вялой торговой активностью из-за десятилетий ультрамягкой монетарной политики, теперь такое восприятие пересматривается в условиях бурного ралли на глобальном рынке облигаций, которое привело к снижению доходностей в других странах, пишет Bloomberg.

Управляющий фондами в Investec Asset Расселл Силберстон предпочитает длинные позиции по японским облигациям, доходность которых выше, чем на всех рынках Европы с наиболее высокими рейтингами.

"Японские государственные облигации сейчас являются высокодоходными на глобальном уровне и, будучи захеджированы в долларах, сверхпривлекательны, - говорит Силберстон. - Это абсолютное безумие, что японский госдолг выглядит интересно".

Доходность гособлигаций в таких странах, как Германия, Нидерланды, Австрия, Франция и Бельгия, уже опустилась ниже нуля. Пятилетние бумаги Германии сейчас предлагают ставку -0,87%, а сопоставимые японские облигации - -0,31%. С хеджированием в долларах это обеспечивает премию по доходности в 40 базисных пунктов, говорит Силберстон.

Однако, даже находя японские доходности относительно интересными, он полагает, что такая динамика шлет сигнал тревоги о состоянии рынка облигаций. Последний раз японский долг выглядел столь же привлекательно в 1995 г., что "говорит нам о том, что финансовая система не может держаться долго при таких уровнях доходности", сказал он.
Наверх