-1.37%
64.59
+0.29%
61.8099
-0.01%
68.5240
-0.01%
1.1086
-0.14%
1558.72

На чем заработать и как сохранить заработанное в 2020 году: гид для инвестора

30 декабря 2019
48
Низкие ставки, замедление мирового экономического роста, неопределенность в связи с выборами президента США и другие вызовы будут определять погоду на финансовых рынках в 2020 году. Какие стратегии советуют выбрать участники рынка в этих условиях?
Дружное смягчение денежно-кредитной политики мировыми центробанками и российским ЦБ, возвращение интереса иностранных инвесторов к российским бумагам и рост российского рынка акций — таким инвесторы запомнят уходящий 2019 год. Но наступающий 2020-й сулит неопределенность как в геополитической, так и в экономической ситуации.
«В 2020-м основными триггерами движения финансовых рынков будут три фактора: торговые отношения США и Китая, динамика глобальной экономики и движения ставок мировых ЦБ», — считает портфельный менеджер УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин.
Как в такой ситуации защитить свои активы?

Убежище в золоте

В отчете «Year Ahead 2020» UBS отмечает, что исход выборов в США повлияет на основные активы по всему миру. «США формируют до 55% мирового индекса MSCI All Country, казначейские облигации – бенчмарк для глобальной стоимости активов, а доллар участвует в 88% валютных операций в мире», — говорится в материалах банка.
Победа Трампа на выборах, по мнению UBS, позволит сохранить статус-кво для американских компаний. Избрание демократического президента будет означать увеличение налогов, ужесточение экологического законодательства, реформу здравоохранения и регулирование производства медикаментов.
Отсутствие американо-китайского торгового соглашения и политическая неопределенность в США заставит инвесторов хеджировать риски. Политическая неопределенность сделает золото убежищем для сохранения капитала, отмечает UBS в своем отчете. С начала года золото подорожало на 16%, в 2020 году рост продолжится, прогнозирует UBS.
Инвесторам в таком случае стоит вкладываться и в акции золотодобывающих компаний, считает аналитик УК «Открытие» Ирина Прохорова. В частности, в акции «Полюса» и «Полиметалла», которые с учетом текущих цен на золото оценены достаточно адекватно, считает она. У «Полюса» показатель отношения рыночной цены акции компании к чистой прибыли в расчете на одну акцию в 2020 году составит 8,3х, у «Полиметалл» – 9,9х. «Полиметалл», по ее словам, будет сильнее реагировать на рост или падение цен на золото ввиду более низкой маржинальности. Показатель EBITDA/маржа составляет 43% против 66% у «Полюса».
Инвесторы уже сейчас активно ребалансируют свои портфели, покупая золото, говорит руководитель отдела инвестиционного консультирования «Тинькофф Инвестиции» Кирилл Комаров.

Бенефис развивающихся рынков

В 2020 году прибыль по акциям американских компаний увеличится примерно на 5%, для стран Еврозоны она снизится до плюс 3%, а на развивающихся рынках прибыль увеличится на 6%, прогнозирует UBS.
«Популярный в последние годы стиль инвестирования в растущие акции (growth) уступает место более консервативным value-стратегиям, — отмечает Кирилл Комаров. — Теперь в фокусе уже не потенциальный долгосрочный рост бумаг, а контроль рисков. Инвесторы будут отдавать предпочтение именно дешевым акциям, со стабильным бизнесом, низким долгом и хорошей дивидендной доходностью».
UBS рекомендует выбирать бумаги эмитентов, ориентированных на локальное производство и менее зависимых от глобальных политических изменений.
Все это делает акции российских компаний особенно интересными и для глобальных, и для отечественных инвесторов. В 2020 году российский рынок покажет положительную динамику и обеспечит доходность 10-15% годовых с учетом дивидендов, прогнозирует старший управляющий директор «Сбербанк Управление активами» Евгений Линчик. По его словам, в 2020 году дивидендная доходность российских компаний ожидается на «беспрецедентном» уровне 6,5-7,5% годовых.
Главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов считает, что прибыль на акцию на российском рынке продолжит расти примерно на 6% в год в ближайшие два года.
«Отдельные интересные истории можно найти практически во всех секторах российской экономики, — считает Ирина Прохорова. — Повышенный интерес ожидаем к «Яндексу» в связи с предстоящим IPO «Яндекс.Такси» и успешными инициативами в области беспилотного транспорта».
Также интерес будут представлять бумаги телекоммуникационного и потребительского секторов — МТС и «Детского мира», считает она.
Прогнозируемая дивидендная доходность МТС в 2020 году составляет 9%, а по итогам 2019 года она ожидается на уровне 13,2% с учетом спецдивидендов.
«Детский мир», в свою очередь, сочетает в себе дивидендную доходность в 11% – максимальную в секторе — и самые высокие темпы роста среди ретейлеров.
Также инвесторам стоит обратить внимание на сектор электроэнергетики. Здесь отдельный интерес представляет компания «Юнипро», говорит Ирина Прохорова. Компания увеличит дивидендную доходность с 8% в 2019 году до 12% в 2020 году. Еще один вариант — «Интер РАО». Компания недооценена, у нее есть потенциал к переоценке после принятия новой стратегии в мае 2020 года, сказала Прохорова Forbes.

Умеренный заработок

2019 год прошел под лозунгом «смягчаем монетарную политику вместе», когда практически все мировые ЦБ снижали ставки или запускали новые программы выкупа активов, напомнил портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Дорофеев.
Как следствие, на долговых рынках большинства стран произошло значительное снижение доходностей по облигациям, а рынок еврооблигаций развивающихся стран показал стремительный рост, принеся инвесторам доходность в среднем более 11% в долларах, сказал Дорофеев.
«Приток ликвидности хорошо заметен на рынке еврооблигаций развивающихся стран и в 2020 году мы продолжим концентрироваться на инвестициях в развивающиеся страны, особенно выделяем Мексику, Бразилию, Россию, Турцию. В Мексике и Бразилии мы выделяем инвестиции в корпоративных эмитентов, в Турции в госдолг, а в России в субординированные банковские облигации», — отмечает Дмитрий Дорофеев.
В Мексике УК «Альфа Капитал» инвестировала в выпуски облигаций химической компании CYDSA (доходность в долларах по выпуску Cydsa 27 снизилась с 7,8% до 5,8% с начала года) и государственной нефтегазовой компании Pemex (доходность в долларах по выпуску Pemex 27 снизилась с 7,5% до 5,5% с начала года).
В Бразилии Дмитрий Дорофеев выделяет облигации логистической компании JSL (доходность по выпуску JSL 24 снизилась с 9,5% до 5,7% с начала года) и сельскохозяйственной Adecoagro (доходность по выпуску Adecoagro 27 снизилась с 8,4% до 5,9% с начала года).
В Турции, по его словам, наибольший интерес вызывают длинные суверенные облигации. Доходность по выпуску Turkey 27 снизилась с 6,9% до 5,8% с начала года.
Кирилл Комаров из «Тинькофф инвестиций» считает, что в 2020 году интерес инвесторов будет концентрироваться в азиатских корпоративных эмитентах, особенно из Индии и Индонезии, — в долговых бумагах компаний, ориентированных на экспорт, например, JSW Steel и Adaro Energy.

10 лучших банков для российских миллионеров — 2019

Private Bank Альфа-Банка не обошли стороной кадровые изменения, затронувшие в последнее время почти все ведущие бизнес-линии банка. В начале года банк покинула управляющий директор «Альфа Private» Екатерина Милеева, с ней ушел и Антон Рахманов, который занимался развитием продуктов для состоятельных клиентов. Ее место заняла Алина Назарова из «ФК Открытие». За год, прошедший с публикации прошлого рейтинга, стать клиентом «Альфа Private» стало сложнее — банк увеличил порог входа в Москве с $0,5 млн до $1 млн, а в регионах — с $250 000 до $550 000.
Следующий слайд
За год активы под управлением Sberbank Private Banking выросли на 15%, а число клиентов — на 7%. Средний чек увеличился с $3,8 млн до $4,1 млн. Таким образом Sberbank Private Banking приблизился по этому показателю к лидеру рейтинга: в «Альфа Private» средний чек — $5 млн. За прошедший год Сбербанк запустил несколько новых услуг, в частности инвестиционное консультирование на Кипре в разных валютах.
Следующий слайд
Friedrich Wilhelm Raiffeisen — старейший частный банк с подразделением в России. За прошедший год его активы под управлением выросли на 12%, число клиентов увеличилось на 8%, средний чек вырос на 11%. Клиентов с финансовыми активами от $1 млн стало больше на 13%. Friedrich Wilhelm приносит российскому Райффайзенбанку около 5% доходов. Ставки по вкладам в private banking — самые низкие на рынке, высока доля средств в инвестиционных продуктах — 46%.
Следующий слайд
Первый офис для премиальных клиентов ВТБ открыл в 2008 году, к 2019 году их количество выросло до 30 по всей России. Сейчас у банка более 20 000 private-клиентов, из них 7000 — с финансовыми активами свыше $1 млн. ВТБ лидирует среди российских private-банков как по общему числу клиентов, так и по числу долларовых миллионеров, хранящих в нем деньги. Среднестатистический клиент «Private Banking ВТБ» — это собственник бизнеса, топ-менеджер или классический рантье.
Следующий слайд
ЮниКредит Банк занимает первое место в рейтинге самых надежных российских банков 2019 года по версии Forbes. Сейчас банк насчитывает девять специализированных офисов для обслуживания премиальных клиентов. Согласно годовой отчетности банка, за 2018 год портфель private-клиентов ЮниКредит Банка вырос на 43%, а число клиентов увеличилось по сравнению с 2017 годом на 5%. Точные цифры в банке не раскрывают. За прошлый год доходы от обслуживания премиальных клиентов выросли на 35%.
Следующий слайд
UBS — крупнейший частный банк Швейцарии. Выручка в 2018-м составила $31 млрд, 55% принесло подразделение по управлению капиталом состоятельных клиентов. С ноября 2019-го банк установит отрицательные ставки по депозитам — минус 0,75% для клиентов, обслуживающихся в Швейцарии со счетом свыше 2 млн швейцарских франков. Весь неполный 2019 год в СМИ появлялись новости о возможном слиянии бизнесов по управлению активами UBS и Deutsche Bank. Если бы сделка состоялась, то объем активов под управлением объединенного банка достиг бы $1,57 трлн.
Следующий слайд
Обслуживающий состоятельных клиентов в 25 странах мира банк Julius Baer управляет активами на 412 млрд швейцарских франков (на 30 июня 2019 года). Полугодовая чистая прибыль Julius Baer Group сократилась на 23%, до 343 млн швейцарских франков. Впрочем, в отчетности группы говорится, что после крайне слабой второй половины 2018 года на финансовых рынках произошел отскок. C начала года акции Julius Baer Group подорожали почти на 24%. В июне 2019-го одним из крупнейших акционеров банка с долей 3,09% стало правительство Сингапура через фонд GIC.
Следующий слайд
Швейцарский банк Credit Suisse открыл отделение с российской лицензией в 1993 году. Проработав здесь более 20 лет, в последние годы, как и другие иностранные инвестбанки, Credit Suisse частично свернул работу в России. В 2016 году банк отказался от обслуживания российских счетов private-клиентов, а летом 2018 года уволил главу отдела по операциям с российскими акциями, пообещав следить за российскими бумагами из Лондона. С 2014 по начало 2018 года доходы от частного банкинга и инвестиционных услуг банка в России упали с 1,9 млрд рублей до 1 млрд рублей.
Следующий слайд
Частный швейцарский банк Pictet основан в 1805 году в Женеве. Под управлением премиального отделения банка находятся средства клиентов на 226 млрд франков, их интересы обслуживают в 27 офисах в 17 странах. Прибыль банка по итогам 2018 года выросла на 4%, до 595 млн франков. В России у банка нет своего офиса, но с российскими клиентами он работает, заинтересовавшись рынком в 2008 году. Всем своим частным клиентам банк предлагает несколько пакетов услуг в зависимости от размера активов. Порог по каждому составляет $2 млн, $10 млн и $100 млн соответственно.
Следующий слайд
Citi — международный банк с головным офисом в США. Акции банка обращаются на бирже, и основные его владельцы — инвестфонды и институциональные инвесторы. Под управлением Citi Private Bank находится порядка $460 млрд, состоятельные клиенты могут получить услуги в 116 странах. Главой Citi по развивающимся рынкам назначен Дэвид Ливингстон — выходец из Credit Suisse и HSBC. Citigroup до конца 2019 года собирается сократить сотни рабочих мест в трейдинговом подразделении.
Следующий слайд
Наверх