-0.09%
73.51
-0.01%
63.8056
-0.34%
71.5864
-0.34%
1.1219
-0.51%
1268.31

Заседание ЦБ РФ: пора сделать паузу

4 февраля, 10:00
179
На этой неделе Центральный банк России проведет очередное заседание. Эксперты склоняются ко мнению, что дальнейшего повышения ставок сейчас ждать не стоит, да и особых поводов для ужесточения политики на данный момент нет.

Все опрошенные агентством Bloomberg аналитики, кроме одного, прогнозируют, что Банк России в пятницу сохранит ключевую ставку без изменений после двух повышений в прошлом году.

Председатель Центробанка РФ Эльвира Набиуллина отказалась комментировать предстоящее заседание, возможно, решив, что нет необходимости корректировать ожидания рынка.

Инфляция, основной показатель, на который ориентируется ЦБ РФ, в январе разогналась и может составить 5,1%, однако последние еженедельные данные указывают на то, что основной скачок цен из-за повышения налога на добавленную стоимость, вероятно, уже произошел и остается в рамках прогноза регулятора. Так что эксперты справедливо ожидают, что на данный момент повышать ставку нет необходимости.
Инфляция в России
Впрочем, на решение регулятора могут оказать влияние итоговые данные по инфляции за январь: они будут опубликованы до заседания.

В пользу сохранения ставки говорит то, что, по прогнозу ЦБ РФ, экономическая активность в I квартале может оказаться слабее ожиданий.

Инфляционные ожидания
По оценкам Банка России, инфляционные ожидания среди граждан страны в январе этого года выросли до 10,4% на фоне роста цен на продовольствие в конце 2018 г., а также ожиданий повышения ставки НДС.

Об этом говорится в докладе ЦБ РФ "Инфляционные ожидания и потребительские настроения населения" за январь 2019 г. Как отмечается, основным фактором роста инфляционных ожиданий населения стало ускорение фактической инфляции, в частности в плане роста цен на продовольственные товары, мясную и молочную продукцию, овощи, куриные яйца.

В ЦБ также отметили налоговые и курсовые факторы в качестве причин повышения инфляционных ожиданий граждан России на следующие 12 месяцев.


Стоит обратить внимание и на динамику рынков. Сейчас ситуация на мировых площадках играет в пользу валют emerging markets, и рубль активно укрепляется с самого начала года.

За доллар сейчас дают около 65,5 руб., за евро - около 75 руб. То есть за первый месяц рубль укрепился к обеим валютам почти на 5 руб. Дополнительный импульс рублю сейчас вряд ли нужен.

На долговом рынке ситуация развивается также благополучно: индекс российских гособлигаций достиг максимума с августа прошлого года и пока демонстрирует уверенную динамику.

Это говорит о том, что рынок не ожидает повышения ставки.

Напомним, что в сентябре прошлого года Центральный банк РФ на фоне разгрома на рынках emerging markets пошел на первое за несколько лет повышение ставки. Тогда она была повышена на 0,25%. Кроме того, регулятор решил на время остановить покупки валюты для Минфина.

Все это совпало с изменением ситуации на мировых площадках, и в дальнейшем рубль и другие валюта развивающихся стран стабилизировались. Однако в декабре ситуация снова ухудшилась, а Банк России еще раз повысил ставку, правда, уже по другим причинам - с целью обуздать ускорившуюся инфляцию.

Добавим, что на этой неделе заседание проведет также Банк Англии - в четверг. Задачу регулятора осложняет неопределенность вокруг Brexit. Председатель Марк Карни говорил, что выход из Евросоюза без сделки может привести к ужесточению политики, однако инвесторы исключают возможность повышения в этом году, а аналитики говорят, что регулятору придется прибегнуть к смягчению, чтобы поддержать спрос.

Пока же он, скорее всего, сохранит ставку, но попытается подготовить рынок к возможности ужесточения. В то же время центробанки EM, которые проведут заседания на предстоящей неделе, избавлены от необходимости ужесточать политику в условиях "голубиной" риторики Федеральной резервной системы.
Наверх