+0.45%
71.53
+0.17%
64.0588
+0.30%
72.0283
+0.13%
1.1244
+0.13%
1275.63

Один из самых оптимистичных аналитиков предсказал доллар по 75 руб.

16 августа 2018
205
Danske Bank, который традиционно придерживался позитивного взгляда на рубль, теперь прогнозирует доллар по 75 руб. Все дело в геополитической премии, которая вышла на первый план, — без нее доллар стоил бы меньше 60 руб.
Фото: Ints Kalnins / Reuters
Из-за геополитических рисков курс рубля продолжит снижаться — через год доллар будет стоить 75,1 руб., прогнозирует в обзоре, поступившем в РБК, старший экономист Danske Bank Владимир Миклашевский. Если исходить из фундаментальных факторов, рубль сейчас сильно недооценен к доллару, но «геополитическая премия» курса доллара к рублю достигла рекордно высокого уровня, пишет он.
Пессимистичный подход
Danske Bank в последнее время традиционно оценивал перспективы рубля выше, чем аналитики из других инвестбанков. Согласно действующему консенсус-прогнозу Bloomberg, еще в июле Миклашевский ожидал, что в третьем квартале 2018 года доллар будет стоить в среднем 61,2 руб., в четвертом квартале — 59,4 руб., в первом квартале 2019 года — 58,4 руб., во втором — 57,7 руб. Danske Bank регулярно входит в тройку инвестбанков, верящих в рубль больше всего (анализируются прогнозы, которые были даны не позднее июля 2018 года). В конце прошлого года банк даже ожидал, что рубль в 2018-м укрепится до 52,5 руб. за доллар.
Миклашевский и сейчас пишет в прогнозе, что рубль «сильно недооценен» с учетом высоких цен на нефть и стабильных макроэкономических показателей России. Однако «геополитическая премия в настоящий момент находится на рекордно высоком уровне», указывает он. Законопроект сенаторов Роберта Менендеса и Линдси Грэма об ужесточении санкций может быть принят уже осенью, ожидает Danske Bank, а антироссийская риторика будет усиливаться на фоне ноябрьских промежуточных выборов (в ходе них полностью переизбирается палата представителей США и частично — сенат). По новому прогнозу банка, через три месяца курс рубля составит 67,8 руб. за доллар, через полгода — 72 руб., через девять месяцев — 73,8 руб., а через год — 75,1 руб.
«Мы ожидаем, что геополитические риски останутся основным драйвером [для рубля] осенью 2018 года. Если во втором полугодии никаких антироссийских санкций не будет, рубль, как мы считаем, покажет заметный отскок», — говорится в обзоре.
Сенаторы Роберт Менендес и Линдси Грэм
(Фото: J. Scott Applewhite / AP)
По состоянию на 19:50 мск в четверг доллар на Мосбирже торговался в районе 67 руб. Еще 7 августа, до всплеска опасений по поводу новых санкционных инициатив США, доллар стоил порядка 63,5 руб.
Двойное падение
Рубль начал заметное падение на прошлой неделе. 8 августа его курс упал из-за публикации полного законопроекта Менендеса — Грэма о расширении санкций против России: документ включает ограничения на покупку российского госдолга и возможную блокировку счетов и операций российских госбанков в американской юрисдикции. На следующий день падение продолжилось — причиной стали новые санкции Госдепартамента США из-за применения в Великобритании отравляющего вещества «Новичок». Первый раунд ограничений, который включает в себя запрет на поставки чувствительных товаров (электроника, материалы, нефтегазовое оборудование и т.п.) российским госпредприятиям, вступит в силу 22 августа. Второй этап может начать действовать через три месяца и включать почти полное торговое эмбарго.
«Сложно убедить инвесторов»
«Прежде всего эффект [от законопроекта Менендеса — Грэма] идет через портфельные потоки. Очень сложно убеждать традиционных инвесторов, что в ближайшие три месяца в России все [показатели] могут пойти вверх. Сейчас одной истории [с хорошими макроэкономическими показателями] недостаточно», — говорит Миклашевский РБК. Свое влияние через эффект «заражения» (contagion) оказывает и ситуация с Турцией, где падает лира, добавляет он.
«Сейчас под рублем заложена новая бомба, и просто непонятно, когда подожгут фитиль», — считает Миклашевский. Без геополитической напряженности доллар мог бы стоить меньше 60 руб., говорит он: цена на нефть по-прежнему обеспечивает профицит бюджета, а у ЦБ была бы возможность снизить ключевую ставку хотя бы на 25 б.п. Вместо этого на рынке заговорили о возможном повышении ставки ЦБ впервые с 2014 года.
Вероятность ослабления рубля до 75 руб. за доллар «не очень велика», возражает аналитик «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. Минфин США, скорее всего, «существенно порежет наиболее жесткие ограничения, которые заложены в законопроекте сената», отмечает он. «Все риски [на валютном рынке] были заложены на эмоциях, и даже этих рисков не хватило для того, чтобы увести пару доллар/рубль выше 70», — указывает Нигматуллин.
Не только санкции
Ослаблению рубля способствуют и фундаментальные факторы, говорилось в обзоре Райффайзенбанка на прошлой неделе. Из-за закупки валюты Минфином, усилившегося оттока капитала, низкого текущего счета и приближающегося погашения внешнего долга «справедливый курс» российской валюты (ориентир, учитывающий ключевые экономические показатели, а не рыночную реакцию на те или иные события) в ближайшее время составит 67–70 руб. за доллар при цене нефти $71–73 (вместо 60 руб. в январе–июле), подсчитали аналитики.
Наверх