-0.34%
63.60
-0.03%
63.7081
-0.02%
70.4468
+0.01%
1.1058
+0.47%
1472.10

О чем молчит европейская официальная статистика?

17 октября, 11:40
58
Если бы при вычислении инфляции учитывали динамику расходов на жилье, показатели были бы совсем другими.

Официальная инфляция в Испании составляет 1%. Однако расходы на оплату аренды жилья в домохозяйствах в последние годы утроились, пишет Bloomberg.

"Когда я слышу про 1%, я смеюсь, - сказал агентству 69-летний Рамон Дель Помар. - Эта цифра ложная, ведь многие люди платят больше половины своего дохода только за квартиру".

Явное несоответствие между официальной статистикой и реальной ситуацией прямо указывает на проблемы в центре европейской денежно-кредитной политики: несмотря на все усилия ЕЦБ и количественное смягчение на общую сумму в €2,6 трлн, инфляция упорно остается низкой. Как отмечает Bloomberg, пример простого испанца Дель Помара говорит о том, что показатели роста потребительских цен серьезно недооценены, так как упускаются важные данные. А это значит, что политика Европейского центрального банка неверно откалибрована. С началом новой эры стимулирования и критики, направленной на центральные банки за их бессилие, вопрос о том, как же рассчитывать инфляцию, становится важной частью дискуссии. А о достоверности статистики жилья в еврозоне спорят давно.

На этой неделе S & P Global Ratings заявило, что ЕЦБ должен учитывать расходы домовладельцев на жилье при расчете этой составляющей. По мнению экономиста S&P Сильвена Бройера, это, скорее всего, приведет к смене курса денежно-кредитной политики: к финансовой стабильности и к ослаблению.

"Если бы ЕЦБ учитывал этот более высокий показатель инфляции, он мог бы воздержаться от возобновления QE в сентябре", - сказал Бройер в интервью Bloomberg.

В Европе нет частных данных о стоимости аренды жилья, которые могли бы учитываться в правительственной статистике. И каким-то образом они стали минимальными в показаниях по инфляции в Испании и многих развитых странах. Цены на покупку жилья, которые, как правило, отслеживают и арендную плату, растут примерно на 5% в год в Испании и на 4% в еврозоне в целом.

S&P считает, что, если ЕЦБ учтет цены на жилые дома, его показатель ИПЦ увеличится на 0,3 процентного пункта и будет способствовать "устойчивому росту" инфляционных ожиданий центрального банка.

Испания пытается улучшить показатели рынка жилья и представит новый индекс в следующем месяце. Согласно отчету Банка Испании большинство договоров аренды новых квартир, поступающих на рынок, исключены из показателя инфляции. Исследование показало, что цены на аренду подскочили на 50% по всей стране за последние 5,5 лет. При этом согласно правительственной статистике стоимость жилья выросла всего на 3% за этот период.

Как сообщил агентству представитель Евростата, несмотря на то что пересмотр индекса инфляции с целью учета дополнительных расходов на жилье был рассмотрен и отклонен в 2018 г., "исследования будут продолжены". В ЕЦБ это комментировать отказались.

Расчеты Евростата предполагают, что потребители тратят на воду, электроэнергию и газ больше, чем на аренду. В случае Испании это означает, что домохозяйство с располагаемым доходом в €2 тыс. в месяц платит только €60 евро за аренду.

В США, между тем, на долю жилья приходится около 33% всех расходов домохозяйств.

При этом Bloomberg подчеркивает, что новый индекс в Испании не предназначен для расчета инфляции. Его, как предписано законом, вводят как инструмент для сдерживания пиковых значений арендной платы. А в инфляционной статистике эти значения все еще будут минимальными. И это будет, как отмечает агентство, негативно влиять на все в экономике еврозоны: от ценообразования облигаций до повышения заработной платы и пенсионных выплат.
Наверх